什么信号？烟草巨头BAT预抛弃伦敦上市转向纽约！

ISA Investment

物价成本不断上涨的担忧正在席卷英国，家庭需要为更高的生活成本提前做好准备。长远来看，权益类资产的长期投资回报的表现远远领先于存款等资产，另外加上股票基金ISA账户的免税福利，和我们专业的投资理财团队为您定制的投资组合和丰富的资产管理经验，必然可以使您在财富积累上更进一步。

由于当下通货膨胀已经达到了41年以来的最高水平，并且英格兰银行预计今年的通胀率仍会由于多方面因素继续攀升，或于今年年底达到11%。因此您的储蓄正在无可避免地受到通胀的侵蚀。合理投资可以让您的储蓄在一定程度上抵御通胀并达到个人与家庭的财富目标，而ISA账户则能为您免除税款以获得更丰厚的收益。如果您担心当下市场的波动，您可以在充值后静观其变，再选择相对合适的时机入市。

新的税务年度已经开始，如果您还没有开设ISA账户，请尽快与我们联系。如果您已经开设了ISA账户，您2022/23税务年度的免税额度已经刷新，您可以联系我们进行本年度的充值。

 News 

3月16日，据相关报道，世界第二大英美烟草集团（British American Tobacco,简称BAT)正面临来自激进投资者GQG Partners的压力，要求其将第一上市地转移至纽约。GQG认为英美烟草继续留在英国股市“没有意义”，因为从增长和盈利指标来看，英美烟草和菲利普莫里斯(PM.US)之间的巨大估值差距不合理。

据了解，美国股市的估值上升已经导致从一些大公司从伦敦转移到纽约，其中一些是由激进投资者推动的。3月2日，国际建材巨头CRH(CRH.US)宣布计划将上市地从伦敦转移到纽约。消息公布后，CRH股价飙升9%。分析师称CRH在纽约将获得更高的估值。

目前，激进投资者将注意力转移至烟草巨头BAT。英美烟草集团，成立于1902年，总部位于英国伦敦。作为世界领先的国际性烟草企业，该集团的业务遍及全球180多个市场，在64个国家拥有80多家工厂，有24个烟叶种植项目以及21家烟叶复烤厂，在50多个市场处于领先地位。全球市场份额从94年的10.7%上升到5%以上，在全球拥有雇员超过9万人。

 2022年财报，新型烟草增长靓丽 

国际烟草第二大巨头公司英美烟草（BAT）的总收入在2022年达到277亿英镑（约334.1亿美元），比2021年增长7.7%。新型烟草板块——包括电子烟、烟草加热产品和尼古丁袋，贡献了29亿英镑的收入，增长约41%，增长率远高于其他公司。但是在总营收占比暂时仅为10.4%。

虽然增长率最高，但该公司近年在新型烟草研发上投入巨大，至今还未实现盈利。该公司首席执行官杰克鲍尔斯表示，新型烟草部门预计将在2024年扭亏为盈，比之前预计的提前一年。“我们的新型烟草业务实现了强劲的销量、收入和市场份额增长，并已成为集团财务收入的重要贡献者。”他说。“2022年，我们在新品类上的投资超过20亿英镑，以推动长期发展可持续增长，同时在将运营亏损减少62%方面取得了出色进展。”

消费者数量方面，2022年公司新型烟草消费者数量增长420万人，达到2250万人，其中雾化电子烟的消费者数量为1000万人，同比增长19%；加热不燃烧产品的消费者数量为880万人，同比增长29%；新型口含烟的消费者数量为270万人，同比增长29%。公司新型烟草业务2022年销量、收入和市场份额均实现强劲增长，为公司业绩做出重要贡献。公司亦表示有信心实现2025年新型烟草业务收入50亿英镑的目标，并且预计该业务将在2024年实现盈利，比计划提前一年。

从市场占有率来看，22Q4美国、加拿大、英国、法国、德国的市占率分别为45.8%、91.8%、9.1%、38.4%、14.3%。除去一次性产品，美国、英国、法国、德国的市占率57.7%、 36.6%、81.4%、65.1%。英美在2022上半年推出Vuse Go一次性产品后，在英国、法国、德国迅速成为TOP2品牌，并提供完善的设备回收方案。目前各国高度重视一次性电子烟环保问题，英美公司将进一步加大对一次性产品的投入。

 BAT抛弃伦敦的利与弊 

实际上，近几年，一些国际巨头纷纷选择舍弃英国，将上市地选为纽约。芯片设计巨头ARM，总部位于剑桥，被誉为英国科技行业“皇冠上的明珠”，其技术广泛应用于智能手机及电子行业中。2016年，日本软银用320亿美元收购了ARM，承诺将总部留在原地，为英国创造更多就业机会。2023年3月，软银决定放弃ARM在伦敦上市，转身拥抱纽约，这对英国资本市场无疑是一个非常巨大的打击。

博彩公司Flutter，总部位于爱尔兰，是全球知名的体育博彩、游戏和娱乐提供商，也是伦敦交易所富时100成分股，其重要性不言而喻。2023年3月对外表示，考虑在纽约进行二次上市，并已经开始了股东咨询。

对BAT而言，考虑到与竞争对手的估值差距，在美国上市是相当可行的。美国投资者持有超过35%的股票，是英国基金数字的四倍。BAT的最大股东是美国的一家集团，持有该公司超过16%的股份。位于开曼群岛的Spring Mountain公司持有近9%的股份。GQG位列前五名，持有1.5%的股份。英美烟草公司,虽然股票在伦敦证券交易所买卖,大部分股东为财务公司或资金管理公司,最大的股东仅占公司2%的股份。

但值得注意的是，BAT在美国市场有很大的风险。BAT在美国市场销售的产品——加热烟草和电子烟的销售额已达到近30亿英镑，占集团收入的15%。根据标准普尔资本IQ的数据，BAT的收入在2025年之前预计仅每年增加3-4%。但BAT在美国的市场份额正在下降，这意味着，它的加热产品还没有赚到钱。最近，BAT暂停了回购计划，令市场感到失望。3月17日，美国食品药品管理局(FDA)拒绝了英美烟草公司Vuse Solo品牌下两款含有薄荷醇的电子烟产品上市。这些无疑是给BAT将上市地转移至纽约传递了消极的信号！

巴菲特曾说，要学会在机会来临的时候做事。BAT是否会将第一上市地转移至纽约，值得我们思考！

由于近期股市波动较大，我们将会继续密切关注全球市场的最新动向，为您在每天早上更新国际形势与金融市场的相关新闻。

作为专业的资产管理公司，圣玛丽私人财富将会实时为投资者监控全球市场，并及时作出相应的调整，如果您对投资理财有任何的问题，请扫描下方二维码随时与我们取得联系！

圣玛丽私人财富作为英国金融行为监管局（FCA）授权和监管的机构，拥有专业的投资理财顾问团队，丰富的资产管理经验，我们的 ISA 账户管理服务全面完善，从咨询开户起一站式放心服务，并可针对客户的风险承受能力及收益需求提供定制化的投资组合以供选择。但值得注意的是，投资是有风险的，且金融市场的不可预测性与波动性是未知的，因此我们只能尽最大的努力希望为每一个投资者带来理想的收益。

*本文仅代表分析员个人观点，不构成任何投资建议。值得注意的是，投资有风险，且金融市场的不可预测性与波动性是未知的。投资标的的价值及投资它们产生的收入既有可能上涨也有可能下跌。因此，您的资产价值将可能无法回溯到初始投资金额。过往投资表现并不代表未来投资表现。

扫描二维码 立刻咨询

St Mary's Private Wealth 圣玛丽私人财富

【财富频道】

圣玛丽私人财富（SMPW）拥有专业的理财投资顾问团队，受英国金融行为监管局（FCA）授权和监管，任何公司的相关信息都可以在英国金融监管局（www.fca.org.uk/register）官方网站被查证。

我们的理财专家可以保证您的账户管理完全符合移民局对 Tier 1 Investor visa 的要求，帮您规避明文要求不可投资的理财产品，最大程度地为您降低误操作风险。作为受FCA 监管的金融机构，我们还可以帮助您出具在续签时需要的正式证明信，获得英国金融业服务最高级别的投资者保障。

除此之外，我们拥有充足的资本金；团队内的理财和投资专家全部拥有国际性资历（CFA、IMC 等），并且具有多年可证实的从业经验，他们会利用丰富的财务知识服务客户，帮助您使用正确的方法降低或消除债务；分析保险需求，合理规划退休计划；做出合理财务决策，进行明智的投资，帮助您获得最大的收益。

快快戳一下网站联系我们吧：

http://spwinvestment.com/